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　　赏金船长(中国)官方网站ღ✿◈。赏金船长下载苹果手机ღ✿◈，赏金船长(中国)官方网站手机app下载PG赏金船长(中国)官方网站ღ✿◈，12月初ღ✿◈，智利矿业公司安托法加斯塔和国内某铜冶炼厂达成协议pg电子赏金船长爆大奖视频ღ✿◈，将2025年铜精矿加工精炼费用(TC/RC)分别定为21.25美元/吨和2.125美分/磅ღ✿◈，大幅低于2024年的80美元/吨和8美分/磅ღ✿◈，同比下降73.4%ღ✿◈。据了解ღ✿◈，国内部分冶炼厂不一定参照这个长单ღ✿◈，可能分别去谈ღ✿◈，并且如此低的加工费ღ✿◈，冶炼厂可能降低长单比例ღ✿◈。

　　一是冶炼加工费（TC/RC）收益ღ✿◈，如果2025年铜精矿长单加工费21.25美元/吨ღ✿◈，则吨铜的加工费收入为132美元/吨pg电子赏金船长爆大奖视频ღ✿◈，如果美元兑人民币汇率7.2ღ✿◈，则折合为950元/吨ღ✿◈。假设冶炼成本为2000元/吨ღ✿◈，不考虑副产品盈利ღ✿◈，则冶炼毛利润为-1050元/吨ღ✿◈。

　　二是铜冶炼回收率收益ღ✿◈，行业惯例是铜矿山出售铜精矿ღ✿◈，按照96.5%冶炼回收率计价ღ✿◈，而国内冶炼工艺水平较高ღ✿◈，实际冶炼回收率在98%或更高ღ✿◈，可以赚取铜价1.5%的收益touch99ღ✿◈。

　　三是硫酸ღ✿◈、黄金和白银等副产品收益ღ✿◈，用硫化矿生产1吨粗铜ღ✿◈，副产3.5吨硫酸ღ✿◈，制酸成本一般约为150元/吨ღ✿◈，而硫酸价格波动较大ღ✿◈，在2022年中一度高达1000元/吨ღ✿◈，低谷时需要亏本出货ღ✿◈，因此冶炼厂的硫酸盈利波动极大ღ✿◈。铜矿中富集的金ღ✿◈、银等贵金属ღ✿◈，在铜精矿当中已经计价ღ✿◈，一般按照90%冶炼回收率计价ღ✿◈，如果冶炼厂回收率高于此ღ✿◈，高出的部分就是利润ღ✿◈。矿石中微量的铂铑钯等贵金属经过冶炼富集后ღ✿◈，也有不错的利润ღ✿◈。所以为了应对极低加工费ღ✿◈，冶炼厂普遍加强了多金属回收ღ✿◈。

　　在铜精矿粗炼加工费大幅降低的情况下touch99pg电子赏金船长爆大奖视频pg电子赏金船长爆大奖视频ღ✿◈，铜冶炼厂为了保产量ღ✿◈，一方面加强副产品回收ღ✿◈，恰逢贵金属价格处于历史较高水平ღ✿◈，可以弥补一部分低加工费的影响ღ✿◈；另一方面增加废铜用量pg电子赏金船长爆大奖视频ღ✿◈。无论采取何种措施ღ✿◈，低加工费对利润的影响仍将十分显著ღ✿◈。冶炼厂的收入大部分来自加工费ღ✿◈，加工费的高低基本决定了冶炼厂盈利水平的高低ღ✿◈。

　　长单加工费下降主要因为冶炼产能集中投产ღ✿◈，冶炼环节相对过剩ღ✿◈。近几年是世界铜粗炼产能的集中投放期ღ✿◈，据上海有色网数据ღ✿◈，2025年ღ✿◈，全球将有182万吨铜粗炼产能投产ღ✿◈，远超过铜精矿的增量ღ✿◈。由于新增铜粗炼产能要么依托大型矿山就地建设ღ✿◈，如自由港印尼项目或者Kamoa冶炼厂ღ✿◈；要么位于沿海地区具备区位优势ღ✿◈，如铜陵有色新材料项目或者金川防城港项目ღ✿◈。新增项目成本低touch99ღ✿◈，在精矿供应不足的情况下ღ✿◈，要通过压低加工费迫使高成本的老旧冶炼产能减产ღ✿◈，改变铜精矿供需失衡现状ღ✿◈。

　　严控铜冶炼新增产能有利于远期格局改善ღ✿◈。2024年5月份touch99ღ✿◈，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》ღ✿◈，其中提到“优化有色金属产能布局touch99touch99ღ✿◈，严格落实电解铝产能置换ღ✿◈，从严控制铜ღ✿◈、氧化铝等冶炼新增产能”touch99ღ✿◈。由于已经审批和在建的冶炼项目比较多ღ✿◈，最近3年pg电子赏金船长爆大奖视频ღ✿◈，铜冶炼产能过剩ღ✿◈，因此pg电子赏金船长爆大奖视频ღ✿◈，文件更有利于改善远期供需格局ღ✿◈。铜冶炼现状与氧化铝产能现状非常类似ღ✿◈，都要经历一个沿海低成本产能替代内陆高成本产能的过程ღ✿◈，在这个过程中必然要挤压冶炼环节利润ღ✿◈。